7月第一个交易日，有人欢喜有人愁。以保险、证券为代表的大金融崛起，题材股多点开花，但前期热门的PCB、算力等概念股明显调整。下半年，市场资金还会“抱团”追科技吗？

　　市场：大金融、养殖行业走强

　　截至收盘，上证指数收涨0.44%报4112.45点，深证成指跌0.53%，创业板指跌1.89%，科创50跌2.48%。A股全天成交3.68万亿元，较昨日放量近4000亿元。全市场逾4300股上涨，超220只股票涨停。

　　当日大金融再次走强，证券、保险方向领涨，新华保险、中国人寿逼近涨停，华安证券、天风证券、国盛证券涨停。近期“牛市旗手”券商股走高，也从而出现“买券商就是买科技”的说法。

　　实际上，从众多科技股新贵IPO的信息披露来看，这一说法的逻辑也不无道理。如今，券商凭借投行跟投、股权直投手握大量硬科技企业股权，叠加自身板块估值处于历史低位，科创底色逐步被资金挖掘。

　　东方财富证券表示，科技成长板块出现调整，市场风格初步呈现向大盘蓝筹股的边际转向端倪。持续建仓低估值的蓝筹板块，胜率较高，建议关注非银板块的系统性配置机会。国际化已成为证券行业战略重心，具备股东资源和先发优势的头部券商有望持续扩大领先优势。

　　另一方面，养殖业也出现大幅反弹，天邦食品、益生股份、绿康生化、新五丰、湘佳股份、新希望等10余股涨停，立华股份、晓鸣股份涨超10%，天域生物、永顺生物、民和股份、天山生物、正邦科技跟涨。

　　机构：下半年仍围绕AI叙事

　　展望下半年A股行情，机构普遍认为，全球市场围绕AI的交易步入考察盈利能力的阶段。科技板块内部出现分化，概念炒作将被舍弃，市场交易结构逐步向均衡回归，资金有望切换至业绩确定且产业趋势具有持续性的方向。

　　广发证券投资顾问吴家祥分析称，从近期行情演绎可以看到，行情不再简单抱团科技高景气方向，低位具有行业逻辑的方向（如创新药、商业航天、机器人、证券、保险等）也反复活跃，短期内指数或继续以震荡整固为主，中长期在基本面及产业趋势的双重支撑下，市场中期慢牛趋势不变。

　　中国本土AI与大模型产业发展领先，海量智能设备、电商、支付账户构筑充足训练数据池。“A股能完整布局中国AI产业链机会。我们长期看好人工智能，但当前板块估值、机构持仓高度集中。”星展银行第三季度CIO洞察显示，市场存在轮动周期，资金正在流向拥挤度更低的板块。核心思路是布局利用AI提效、增厚利润率的传统产业，而非纯粹AI厂商。星展银行认为，主线将聚焦电力及能源基建产业。